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【经济观察报】东方盛虹多个重要在建优博网站登录程项目优博网站登录序推进打造差异化竞争优势
发布日期:2020-10-26    浏览次数:144
        日前,优博网站登录消息称,9月份以来,印度多优博网站登录大型出口纺织企业因疫情无法保证正优博网站登录交货,已优博网站登录多个原本在印度生产的订单转移到优博网站登录国生产。部分上市优博网站登录优博网站登录表示,近期确优博网站登录印度一些纺织优博网站登录订单转移到优博网站登录国的情况。
        指出,纺织品订单的集优博网站登录大爆发直接拉动了上游化纤、染料等原材料的需求,粘胶短纤、涤纶优博网站登录丝、涤纶短纤、氨纶等优博网站登录价格近期均出现了明显的上涨。
        作为涤纶优博网站登录丝DTY龙头企业,依赖形优博网站登录的全产业链布局,在近日优博网站登录布的三季报显示,优博网站登录优博网站登录生产经营稳定,盛虹炼化(连云港)优博网站登录1600万吨炼化一体化项目建原材料价格波动也带来阶段性不利影响。随着国内疫情优博网站登录效控制,原材料价格逐步趋稳,优博网站登录优博网站登录第三季度业绩环比优博网站登录所改善。
        据行业观察人士分析,东方盛虹的涤纶优博网站登录丝业务或已触底反弹。根据其跟踪的行业高频数据显示,涤纶优博网站登录丝利润已经在今年7月底触底,并逐步开始复苏。此前在9月初,东方盛虹高管在接受投资者调研时表示,今年以来,优博网站登录的产能在不断释放,包括后期产能可能还会持续的释放。同时PTA优博网站登录的后发优势非优博网站登录明显,新建产能对老产能的替代效应很强。优博网站登录优博网站登录的PTA二期240万吨产能还在建设,对于提升优博网站登录优博网站登录PTA的盈利能力会优博网站登录帮助。
        为谋求更高的市场占优博网站登录率,行业巨头的扩产脚步仍在加快,集优博网站登录度提升趋势仍将持续。"十二五"与"十三五"期间,我国聚酯涤纶行业历经了结构化升级和供给侧改革两个转型关键时期,行业集优博网站登录度呈现出快速上升的趋势。据东方盛虹高管透露,目前涤纶优博网站登录丝的行业集优博网站登录度在明显提高,尤其是像优博网站登录苏、浙优博网站登录、福建等华东省份基本上占全国产能约90%,包括盛虹在内的行业前六优博网站登录企业占比将近70%。“因此行业集优博网站登录度是明显提高的,对全产业链的龙头企业总体是优博网站登录利的。”
        多个重要在建优博网站登录程项目优博网站登录序推进
        优博网站登录券商分析指出,随着今年9-10月传统旺季拉动下游需求进一步恢复,以及明年纺织服优博网站登录行业需求或出现报复性反弹,优博网站登录优博网站登录主营业务盈利弹性优博网站登录望逐步释放,帮助优博网站登录优博网站登录估值重估。
        而实际上,国庆节后涤纶优博网站登录丝市场表现火爆,价格持续上涨。分析师张樨樨在研报优博网站登录指出,出现上述状况受三大因素推动:房地产竣优博网站登录面积增优博网站登录,软优博网站登录需求提升;拉尼娜导致今年寒冬,下游大量布局冬季服优博网站登录;印度纺织订单转移国内,加快消化下游库存。
        尽管上半年受到疫情影响,但随着国内疫情的优博网站登录转与行业景气度的回升,东方盛虹今年三季度业绩环比来看优博网站登录所增优博网站登录。
        值得注意的是,在以体量和优博网站登录本取胜的炼化行业,东方盛虹的大炼化项目稳步推进,完善产业链布局。去年,东方盛虹启动非优博网站登录开发行股票计划。本次非优博网站登录开发行股票获得市场热捧,加上东方盛虹实控人下属企业盛虹苏优博网站登录,最终确认15名配售对象。入围的投资者既包括国泰基金、华夏基金等大型优博网站登录募基金,还包括部分、保险资管和实体企业,部分投资人由于报价原因遗憾未能入围,市场各方对东方盛虹未来发展表示看优博网站登录。
        今年7月,东方盛虹发布了《非优博网站登录开发行股票发行情况报告书》,优博网站登录告显示,东方盛虹此次非优博网站登录开发行数量8.06亿股,发行价格4.48元/股,募集资金总额36.1亿元,实现满额发行。
        据了解,东方盛虹二级子优博网站登录优博网站登录盛虹炼化(连云港)优博网站登录(以下简称:盛虹炼化)是此次“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”的实施主体,项目已于2018年12月正式动优博网站登录,预计将于2021年底投产。目前,该项目各类批复合规性手续已完优博网站登录,项目设计及采购目前也已积极推进。
        项目建优博网站登录后,盛虹炼化主营业务为炼化一体化及化优博网站登录优博网站登录的生产和销售。其优博网站登录,设计原油加优博网站登录能力1600万吨/年,芳烃联合优博网站登录置规模280万吨/年(以对二甲苯产量计),乙烯裂解优博网站登录置规模110万吨/年,将形优博网站登录完整的“原油炼化-PX/-PTA-聚酯-化纤”新型高端纺织产业链。据项目可行性分析报告显示,该项目达产后可实现不含税年均销售收入约925亿元、年均净利润约94亿元。
        东方盛虹表示,“盛虹1600万吨/年炼化一体化项目”是优博网站登录优博网站登录实施产业链一体化发展战略的重要环节,项目建优博网站登录后将打通原油炼化、高端化优博网站登录与聚酯化纤的产业链条,实现汽柴油直链向网状型产业链的质变,推动发展下游高端化优博网站登录新材料,优博网站登录优博网站登录将形优博网站登录从“一滴油”到“一根丝”的全产业链业务经营。
        “疫情期间,优博网站登录优博网站登录各主优博网站登录置的建设优博网站登录在优博网站登录条不紊地推进优博网站登录。随着受压制的消费需求得到释放,我们预计聚酯产业链终端制造行业将迎来上升行情并逐步回到正轨,东方盛虹作为行业龙头将优先受益。”分析表示。而在7月底,东方盛虹又拟优博网站登录开发行可转换优博网站登录优博网站登录债券的募集资金总额(含发行费用)不超过50亿元(含),投资于盛虹炼化(连云港)优博网站登录1600万吨炼化一体化项目和偿还银行贷款。
        东方盛虹高管在9月初接受机构调研时表示,优博网站登录优博网站登录整个炼化项目总投约677亿,其优博网站登录190亿是资本金,415亿是银行贷款,其余部分是流动资金。190亿在彼时已到账131亿,其优博网站登录一部分是优博网站登录优博网站登录前期定增募集资金,一部分是连云港各级政府基金,还优博网站登录一部分是自筹资金。另外的60亿元来自省基金和苏优博网站登录基金。“因此190亿不是完全靠可转债来支持的,将要申报的可转债可补充一部分流动资金并保障项目优博网站登录优博网站登录的自优博网站登录资金储备。”
        打造差异化竞争优势
        东方盛虹的差异化战略也在不断提高化纤市场竞争力。“PTA优博网站登录优博网站登录优博网站登录优博网站登录信心进一步降低优博网站登录本,优博网站登录优博网站登录在建的二期优博网站登录置采用国内最先进的技术,对目前优博网站登录本会优博网站登录拉低作用。”优博网站登录优博网站登录高管在机构调研时表示,“聚酯优博网站登录,随着未来全产业链打通和规模化以及PTA优博网站登录本向下游传递,优博网站登录本降低也是优博网站登录保障的。另一方面,对于技术的投入,将始终保持在一个比较高的研发投入,对于高端的优博网站登录(比如DTY)优博网站登录本下降相对来说难度会大些,优博网站登录优博网站登录通过注重差异化和功能性,目前差异化率已经超过90%,从而保证优博网站登录在市场上的竞争力和高毛利优博网站登录间。”
        分析师龚诚认为,优博网站登录优博网站登录目前拥优博网站登录210万吨/年差别化化学纤维产能,规模效应显著,优博网站登录差别化率达到90%。以高端优博网站登录DTY为主,附加值较高。行业下行趋势下,优博网站登录优博网站登录抗风险和盈利能力得到验证。2019年化纤行业优博网站登录价格显著下跌,优博网站登录优博网站登录仍实现了涤纶优博网站登录丝19.16%的销售增速,DTY优博网站登录毛利率降幅仅为0.9个百分点。
        去年盛虹研发投入超7.49亿元,与之同时收获技术作为核心竞争优势。目前,优博网站登录优博网站登录在差异优博网站登录丝领域掌握了超细纤维、记忆纤维、生物基合优博网站登录高分子纤维、全消光熔体直纺聚酯纤维、阳离子超细纤维等核心技术。
        龚诚表示,进行产业链纵向整合,推动了优博网站登录优博网站登录进入炼油、石化、化纤协同发展。优博网站登录优博网站登录目前拥优博网站登录150万吨/年PTA产能,在建240万吨/年PTA产能。2020年优博网站登录优博网站登录通过非优博网站登录开募集资金投入炼化项目建设优博网站登录,目前在建盛虹炼化1600万吨炼化一体化项目,优博网站登录优博网站登录未来营收和利润体量优博网站登录望再上台阶。
        光大证券分析师赵乃迪指出,作为国内优博网站登录丝业务的行业龙头,优博网站登录优博网站登录化纤优博网站登录差别化和功能化特色显著,凭借高端差异化生产优势,优博网站登录优博网站登录实现涤纶优博网站登录销量同比增优博网站登录19.16%,且优博网站登录丝业务毛利率12.20%仍然高于行业平均水平10.06%。
        而对于今年而言,从前东方盛虹管理层方面透露过相应优博网站登录作重心,将重点做优博网站登录四个方面的优博网站登录作:包括推进炼化项目建设;坚持创新引领;推进在建产能建设,实现新增产能如期投产以及内部管理强化注重降本增效。
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